Mối tương quan Bitcoin và Yen sau can thiệp Mỹ – Nhật

Can thiệp ngoại hối phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản đã khiến đồng Yên tăng mạnh, làm sống lại nỗi lo về làn sóng bán tháo Bitcoin như từng xảy ra tháng 8/2024. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường gần đây hé lộ một thực tế bất ngờ: mối tương quan Bitcoin và Yen đang vận hành ngược với kỳ vọng thông thường. Thay vì sụt giảm do Yen mạnh lên, Bitcoin dường như chịu áp lực chính từ sức mạnh tổng thể của đồng Đô la Mỹ – yếu tố chi phối dòng tiền toàn cầu trong bối cảnh hiện tại.

Bối cảnh can thiệp ngoại hối Mỹ – Nhật

Thứ trưởng Bộ Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent xác nhận vào Chủ nhật rằng Washington đã tham gia cùng Tokyo trong hành động can thiệp chung vào thị trường ngoại hối hôm thứ Sáu tuần trước. Mục tiêu được nêu rõ là ngăn chặn “những biến động hỗn loạn” đối với đồng Yên – vốn đã suy yếu tới mức 164 yên/USD, mức thấp nhất kể từ năm 1986.

Kết quả, tỷ giá USD/JPY nhanh chóng hồi phục về 156,5 vào ngày thứ Hai. Ông Bessent nhấn mạnh trên X rằng Mỹ “sẽ không ngần ngại tham gia thêm các đợt can thiệp chung nếu cần”, đồng thời bày tỏ sự ủng hộ mạnh mẽ với các biện pháp quyết liệt của Nhật nhằm khắc phục tình trạng định giá thấp kéo dài của đồng nội tệ.

Diễn biến này lập tức đánh thức ký ức về chiến lược Carry Trade – nơi nhà đầu tư vay đồng tiền rẻ (như Yen) để đầu tư vào tài sản rủi ro. Khi Yen tăng giá, chi phí vay tăng, buộc họ phải đóng vị thế nhanh chóng, dẫn đến bán tháo hàng loạt.

Bài học đau từ tháng 8/2024

Tháng 8/2024 từng là cơn ác mộng với thị trường tiền mã hóa. Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) bất ngờ nâng lãi suất lên 0,25%, đồng Yen bật tăng mạnh. Hậu quả là Bitcoin lao dốc từ khoảng 62.000 USD xuống còn 49.000 USD chỉ trong một tuần – mức giảm gần 21%.

Những nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy buộc phải thanh lý tài sản rủi ro để bù lỗ phát sinh từ các khoản vay tính bằng Yen. Sự kiện này không chỉ gây tổn thất nặng nề mà còn để lại tâm lý e ngại mỗi khi Yen có dấu hiệu phục hồi mạnh hoặc BOJ thay đổi chính sách tiền tệ.

Dữ liệu mới: Mối tương quan Bitcoin và Yen đang đảo chiều?

Mặc dù lo ngại về Carry Trade tái diễn, phân tích từ CoinDesk cho thấy điều ngược lại. Hệ số tương quan trượt 52 tuần giữa Bitcoin và cặp USD/JPY đã đạt mức âm 0,90. Điều này có nghĩa: Bitcoin giảm giá khi Yen yếu đi – hoàn toàn trái ngược với cơ chế Carry Trade truyền thống.

Các chuyên gia cho rằng nguyên nhân sâu xa nằm ở sức mạnh đồng Đô la Mỹ. Trong bối cảnh hiện tại, lợi suất trái phiếu Nhật Bản vẫn tăng mạnh bất chấp can thiệp – đặc biệt là lợi suất trái phiếu 30 năm đang tiến sát 4%. Đồng thời, Bitcoin duy trì ổn định trên mức 63.000 USD, củng cố giả thuyết rằng rủi ro chính không đến từ Yen, mà từ đà tăng của USD.

Tác động đến nhà đầu tư Việt Nam

Với cộng đồng đầu tư trong nước, hiểu đúng bản chất mối tương quan Bitcoin và Yen giúp tránh phản ứng cảm tính khi thị trường biến động. Thay vì tập trung vào tin tức về Yen, nhà đầu tư nên theo dõi sát chỉ số sức mạnh đồng Đô la (DXY) và kỳ vọng lãi suất toàn cầu.

Thống đốc BOJ Kazuo Ueda gần đây chỉ ra hai yếu tố đẩy lạm phát Nhật vượt 2%: nhu cầu AI và sự suy yếu của Yen. Dù lãi suất hiện được giữ ở mức 1%, xu hướng tăng lợi suất trái phiếu làm gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời như Bitcoin.

Do đó, quyết định đầu tư cần dựa trên phân tích đa chiều, không chỉ phản ứng với một yếu tố đơn lẻ. Việc đa dạng hóa rủi ro và quản lý đòn bẩy vẫn là ưu tiên hàng đầu.

Dữ kiện thị trường nổi bật

Câu hỏi thường gặp

• Mỹ có tiếp tục can thiệp để hỗ trợ Yen?
  Thứ trưởng Bessent khẳng định sẵn sàng tham gia thêm nếu xuất hiện “biến động hỗn loạn”.
• Bitcoin có lặp lại đợt bán tháo 2024?
  Khó xảy ra. Dữ liệu tương quan (-0,90) cho thấy rủi ro chính đến từ USD, không phải Yen.
• Lợi suất trái phiếu Nhật ảnh hưởng thế nào?
  Lợi suất 30 năm tiệm cận 4% làm tăng chi phí vốn, hút dòng tiền khỏi tài sản rủi ro như tiền mã hóa.

Nguồn: CoinDesk.